今日早盘两市指数大幅低开，沪指跌破2600点，之后震荡上行，连续上攻2600、2700两个整数关口。两市成交量明显放大，沪指收报2703.53点，上涨51.80点，涨幅1.95%，深成指收报9398.17点，上涨236.04点，涨幅2.58%。昨日的反弹预期得以验证，指数重回2700-2900震荡区间。对此坚持之前的观点，如无政策性利好，暂时还是区间震荡走势，而且市场弱势格局观点不变。

前两个交易日招商银行、中国平安等均曾以跌停报收，拖累指数，而今天两市以普涨的形势大幅反弹，这背后有没有必然的联系？这一切对于市场未来的走向又意味着什么呢？

6月30日，全国社保基金理事会公布了2007年的财务报告。财务数据显示，该报告期内，社保基金已实现收益达1129.20亿元，比2006年的已实现收益195.80亿元，高出近千亿。而在此前，全国社保基金会理事长戴相龙在公开场合表示：“如果2007年不进行纪律性再平衡操作，逐步减少股票资产的比例，以2008年目前的股票市场市值计算，社保基金将蒙受巨大损失。”

与此相对应，公开数据显示，社保基金在今年一季度的表现已显得十分保守，对金融板块如银行、券商、保险股等，采取了果断抛空的措施。14家A股上市的银行股中，社保基金A股一股不持的银行就包括工商银行(601398)、中国银行(601988)、建行(601939)、浦发银行(600000)、华夏银行(600015)、中信银行(601998)、深发展(000001)、招商银行(600036)、交通银行(601328)、民生银行(6000016)、兴业银行(601166)等11家。而且之前被社保基金一零五组合持有的宁波银行(002142) 、南京银行(601009)，亦未能幸免，同样遭到平仓待遇，社保基金在该行股份中已无仓位，退出股东行列。

三大保险公司和八家上市券商，中国平安(601318)、中国人寿(601628)、中国太保(601601)、中信证券(600030)、国金证券(600109)、海通证券(600837)、太 平 洋(601099)、长江证券(000783)、国元证券(000728)、东北证券(000686)、宏源证券(000562)，社保基金无一涉足，一季度末持股量均为零。

而一向能洞察先机的社保基金此举或许也就意味着，银行、券商、保险等金融股还存在着巨大的系统风险。如果是这样，那之前招商银行和中国平安的下跌，则不排除是其他主力调仓过程中，抛售金融股压低指数以对其它欲建仓个股吸筹的行为了。因为如之前文章中的观点，部分个股下跌空间已很有限了。而政策底之下市场底通常不会太远，市场底部构筑通常也是以主力的逐步建仓开始的。

而此前降低印花税以及限制大小非减持的政策并没有起到稳定市场并构筑底部的作用，所以要求政府直接入市的声音渐起，近期周边亚洲经济体的政府均在酝酿政府直接以资金入市，而近两日新华社观点更是增加了这个预期。